油价上演“百美元过山车” 地缘政治主导剧烈波动

国际油价在短短72小时内经历了从狂热到冰点的极端波动，令全球资本市场高度紧张。受中东地缘紧张局势升级影响，WTI原油期货价格一度飙升至119美元/桶，自2022年以来首次突破百元大关。然而，随着局势缓和及获利盘涌出，油价迅速下跌，一度跌至77美元/桶以下。目前，WTI原油期货价格徘徊在85美元/桶附近，剧烈波动让市场参与者感到震惊。

多家外资机构认为，恐慌情绪缓解后油价将回落，长期高价位缺乏支撑。但在市场动荡中，机构如何看待原油配置价值？又如何布局？

原油是机构重点关注的板块，但其变化无常增加了配置难度。某城商行理财公司产品人士表示，在全球通胀韧性未消、传统能源供给弹性下降背景下，大宗商品特别是原油正变得越来越重要。它不仅具备较强的抗通胀属性，也是应对地缘政治不确定性的重要避险资产，在投资组合中能起到分散风险、对冲波动的关键作用。

然而，配置的必要性与实际操作难度之间存在鲜明对比。某股份行理财公司人士坦言，尽管意识到原油资产的重要性，但当前配置难度极高。由于地缘政治局势不稳定，短期内几乎无法做出任何有把握的趋势性判断。该机构暂时没有新增配置计划，重点观察地缘政治演变。

面对“方向明确但路径难寻”的困境，部分机构考虑分批次布局。通过相关QDII基金或ETF产品进行布局成为一种折中选择，这能在保持组合韧性的前提下参与可能的市场机遇。

近期油价走势几乎完全脱离了传统供需分析框架。星展银行高级投资策略师邓志坚指出，油价最近的大涨大跌主要是因为地缘政治风险突然紧张和缓和导致。短期内，油价将继续呈现大涨大跌格局。从中长期看，若无真正需求支持，原油价格将在地缘政治风险缓和后回落。