随着地缘政治紧张局势持续升级，全球财政风险再度浮现，投资者在26日开盘时纷纷转向贵金属寻求避险。纽约商品交易所2月交割的COMEX黄金期货上涨超过2%，突破5100美元关口，2月白银期货日内飙升超6%，一度站上108美元/盎司，可能创下史上最大月涨幅纪录。
近期从格陵兰岛、委内瑞拉到中东的多个冲突热点都推高了地缘政治风险，进一步凸显黄金对冲不确定性的属性，成为这一贵金属价格飙升的重要原因。美国总统特朗普威胁对加拿大加征100%关税，再次引发外界对全球经济不确定性担忧。汇丰银行指出，黄金和白银价格近期的进一步上涨与地缘经济问题密切相关。
与此同时，美元弱势也提振了大宗商品市场，投资者关注可能再次到来的政府停摆。26日盘初，美元指数下跌0.4%，报97.11，创近四个月新低。日本政府表态将采取措施应对日元回落波动背后的市场投机行为，并警告称已做好干预准备。巴克莱银行认为，干预预期升温推动日元走高，且这一影响传导至美元整体走势。尽管联邦公开市场委员会的偏鹰派谨慎立场和表现坚挺的经济数据本应给美元提供一定支撑，但日方若出手干预日元，可能会进一步加剧美元的资金流疲软状况。
瑞士联合私人银行表示，机构与零售投资者的持续买盘推动了金银价格上涨。预计黄金将迎来又一个强势年份，这反映出各国央行和零售端的投资需求仍在持续，年末目标价定为每盎司5200美元。高盛集团认为，黄金的需求基础已突破传统渠道。西方黄金交易所交易基金（ETF）的持仓量增加了约500吨；同时，高净值家族实物购金等对冲宏观政策风险的新型投资方式正成为黄金需求日益重要的来源。高盛将2026年12月黄金价格预期从先前的每盎司4900美元上调至5400美元，理由是市场对全球宏观与政策风险的对冲需求已具备“粘性”，这一趋势实质性抬高了今年黄金价格的起点。
