临近年末，市场整体偏冷，成交情绪趋于平淡。然而，在这种背景下，一股“看不见的资金”突然加速进场，目标集中在中证A500相关ETF上。仅上周，跟踪A500指数的ETF合计净流入326.43亿元；12月以来，累计净流入已达745.29亿元。截至目前，全市场A500ETF规模升至2749.27亿元。
A500ETF南方(159352)成为最显眼的“吸金口”。Wind数据显示，该产品上周单周净流入超过百亿元，12月以来净买入199.49亿元，均位居全市场ETF之首；最新规模达418.38亿元，在深市同标的中排名第一。在市场交投偏弱的阶段，如此集中、持续的资金流入显然并非仅仅散户行为。
多方公开信息显示，本轮大规模流入A500ETF的资金主要来自机构端，保险资金被市场视为最重要的潜在来源之一。时间点并不偶然。12月，监管层下调保险公司股票投资风险因子，直接降低资本占用成本，为险资入市打开了一道政策闸门。
这次调整涉及两类核心资产：保险公司持仓超过三年的沪深300指数成份股以及中证红利低波动100指数成份股，风险因子从0.3下调至0.27；保险公司持仓超过两年的科创板普通股，风险因子从0.4下调至0.36。机构认为，险资权益配置的重要“松绑”有望为股市带来千亿元级的潜在增量资金，利好A股长牛。
华西证券测算数据显示，预计本次风险因子下调将释放最低资本约290亿元，若全部用于增配沪深300股票，可带来约966亿元的潜在增量资金，有望成为推动资本市场“慢牛”“长牛”运行的重要力量。对长期资金而言，这是一次实质性的制度变化。
